MedMen: le «Starbucks de la weed» tombe de haut

Les problèmes financiers du détaillant MedMen sont un avertissement pour l’industrie

MedMen est le détaillant de cannabis le plus connu aux États-Unis. Pourtant, dans ce qui pourrait être un avertissement pour l’industrie américaine du cannabis, elle se bat pour lever des fonds pour couvrir ses pertes croissantes. Ses luttes montrent le défi auquel sont confrontées les sociétés de cannabis dans leurs opérations dans des États où les taxes élevées et les restrictions des dispensaires ont fait grimper les prix. En Californie, le marché principal de MedMen, les entreprises hautement réglementées ont du mal à concurrencer les clients avec des revendeurs illicites qui facturent beaucoup moins.

Les rapports financiers publiés en février ont montré que MedMen risquait de manquer d’argent en quelques mois à moins qu’il n’ait levé plus d’argent. La semaine dernière, MedMen a atténué toute crise financière immédiate en obtenant une ligne de crédit de 100 millions de dollars auprès d’une société d’investissement axée sur le cannabis. Le prêt pourrait finalement être porté à 250 millions de dollars si les performances de MedMen s’amélioraient.

Les conditions du financement sont onéreuses – MedMen doit le rembourser à 6% par rapport au Libor (London InterBank Offered Rate, un taux d’intérêt clé utilisé par les banques pour les prêts à court terme avec d’autres banques) et émettre des warrants mais l’argent frais fera gagner du temps à l’entreprise. Ses actions, qui avaient chuté de près de 60% depuis octobre, ont légèrement augmenté depuis l’annonce. Au prix actuel de ses actions, MedMen vaut environ 1,6 milliard de dollars , contre un sommet d’environ 3 milliards de dollars l’an dernier.

Pour se donner plus de temps, MedMen a vendu certaines propriétés, y compris des dispensaires. Mais cette stratégie a des limites. MedMen a déjà vendu une grande partie de ses meilleurs biens immobiliers, et lorsqu’elle vend des actifs, l’entreprise augmente encore ses coûts, car elle doit maintenant payer un loyer aux nouveaux propriétaires de dispensaires.

Le prêt que MedMen a annoncé la semaine dernière à Gotham Green Partners est une autre solution à court terme. Pour montrer à quel point les finances sont devenues serrées, MedMen peut transférer ses intérêts de première année dans le prêt plutôt que de payer en espèces. Bien que MedMen ait qualifié le prêt d’investissement de 250 millions de dollars lorsqu’elle a annoncé la transaction, elle a révélé dans son communiqué de presse qu’elle ne pourrait emprunter les 150 millions de dollars finaux que «sous réserve de certaines conditions et de seuils de cours des actions».

Interrogée par CNBC, la société a déclaré: «L’amélioration du profil financier et des flux de trésorerie de MedMen a été l’une de nos principales priorités, et nous avons déjà apporté des améliorations significatives en mettant en œuvre des initiatives de dépenses plus intelligentes. … Nous nous engageons à être stratégiques concernant nos dépenses de vente, d’administration et générales [frais généraux, administratifs et administratifs], notamment en instaurant de nouveaux processus et des gains d’efficacité. »

Certains problèmes de MedMen semblent spécifiques à l’entreprise.

Le 29 janvier, James Parker, qui était le directeur financier de MedMen jusqu’en novembre, a poursuivi l’entreprise devant un tribunal d’État de Californie. Parker a allégué que cela l’avait forcé à sortir en raison de ses préoccupations concernant les dépenses et le comportement non professionnel de ses deux principaux dirigeants, Adam Bierman et Andrew Modlin.

Les perspectives de la plus grande entreprise américaine de cannabis sont parties en fumée au milieu des revendications de cupidité, d’excès et d’égo…

Dimanche dernier, MedMen Enterprises Inc. MMNFF (CSE: MMEN) a temporairement fermé cinq de ses huit dispensaires en Floride, selon le site Web de la société.

La société a connu des revers financiers ces derniers temps,  opérant  dans des États où les prix du cannabis légal montent en flèche en raison des taxes élevées et des restrictions imposées par les dispensaires .  Plus tôt cette année, MedMen a contacté  Gotham Green Partners , qui l’a soutenu avec un financement total de 147,5 millions de dollars.

Jusqu’à récemment, MedMen était la plus grande entreprise de marijuana d’Amérique, et ses jeunes fondateurs vivaient en conséquence. Il y avait des jets privés vers Las Vegas, un manoir dans les collines d’Hollywood, et des dîners opulents dans des restaurants gastronomiques.

Attirés par un buzz de publicité positive et de profils bruyants dans des points de vente tels que le magazine Time et Forbes, les investisseurs ne pouvaient pas s’empêcher de verser de l’argent dans le “Starbucks de la weed”, et MedMen ne pouvait pas s’arrêter de le dépenser.

Aujourd’hui, cependant, le cours de l’action de MedMen s’est effondré sur fond d’accusations de cupidité, d’excès et d’ego débridé. Le fondateur Adam Bierman a démissionné de son poste de directeur général et l’entreprise est passée du statut de pionnier de l’industrie à celui de récit édifiant, car une grande partie des premiers profits réalisés lors de la “ruée vers l’écologie” de l’Amérique sont partis en fumée.

Changements de leadership dans l’industrie du cannabis

En plus de MedMen, d’autres sociétés ont vu des changements de leadership. Début 2019, Bruce Linton, PDG de Canopy Growth, a quitté l’entreprise. Plus tard en 2019, Scandales réglementaires de CannTrust conduit à la résiliation de son PDG. Hexo CFO Michael Monahan démissionné en octobre. Aurora Cannabis a vu des changements de leadership dans l’entreprise l’année dernière. Le 30 janvier, PDG de Sundial Growers également démissionné. Le cadran solaire a également vu d’autres changements au niveau de la direction. Cannabis suprême unelso a vu son PDG partir.

Les changements de leadership ont un impact sur les actions d’une entreprise. Des changements soudains de leadership rendent les investisseurs sceptiques quant à la performance de l’entreprise. MedMen a perdu 83,9% de sa valeur boursière en 2019. Étonnamment, le départ du PDG de MedMen a provoqué une augmentation de son stock le 31 janvier. Le titre a gagné 9% avant la clôture. En janvier 2020, le titre a perdu 17% depuis le début de l’année. Pendant ce temps, Sundial a perdu 60%, tandis que Supreme Cannabis a perdu 24% YTD. L’action Aurora a perdu 12,5%, tandis que le stock Canopy Growth a gagné 6,9%. Aphria a perdu 10,7%, tandis qu’OrganiGram a gagné 5,7%. Pendant ce temps, Hexo a baissé de 21,3% sur un an.

MedMen annoncera ses résultats financiers du troisième trimestre de l’exercice 2020 le 27 mai 2020.